關于企業綠色投資的驅動因素探討

隨著生態環保理念的持續深化，綠色發展現已從企業安全、健康、環境層次延伸至戰略層面，低碳、降耗、污染物排放量、環境責任等已成為企業業務關鍵詞，愈發重視“綠色效益”。結合當前綠色投資形勢來看，在短期內，綠色投資屬于降低企業盈利的負向投資，但從長遠來看，綠色投資所創造出的社會價值、經濟價值及生態價值遠高于傳統投資，如何縮短負向投資時期、增加綠色效益成為企業綠色投資成功的關鍵。

一、企業綠色投資驅動因素分析

（一）市場競爭驅動

企業綠色投資從本質上來看屬于經濟活動，而市場經濟的根本動力源為利益，企業的發展建設目標為“追求利益最大化”，但資源有限抑制了利益的增長。綠色投資行為發生的主要動機是“憑借生態化投資而增強潛在效益”，而該潛在效益需能夠彌補綠色投資成本，在市場經濟調節下驅動著企業綠色投資行為的產生。若企業在現代環境下僅重視技術優勢而忽視環境責任及社會責任，其將遭受來自各領域的壓力，但相對應的，若企業僅關注環境責任、社會責任，對專業技術優勢有所忽視，企業將會喪失生存之本[1]。而綠色投資能夠保持企業專業優勢的同時，落實環境責任及社會責任，在經濟利益、社會聲譽兩方面實現雙贏。在當前形勢下，綠色投資對現代科技進步具有顯著促進作用，有助于資源持久利用，通過低碳降耗，降低企業成本，并推動企業綠色化轉型發展，使企業能夠良好適應當前社會環境。在現階段國內外競爭中，綠色技術水平成為影響市場競爭力的關鍵因素，企業為提升或維持自身競爭優勢，必須開展綠色投資活動，以此掌握競爭主動權。

（二）環境規制驅動

傳統投資行為在實施期間可能會對環境生態產生一定消極影響，當因環境生態問題而產生成本后，將會降低綜合效益。在當代社會環境下，政府采用環境規制的防止限制并指導經濟活動，防止環境污染問題的發生，政府出臺各類環境管理規章制度，力圖指導企業關注環境績效，走可持續發展之路。環境規制對企業綠色投資行為的驅動作用較為顯著，現已在業界得到廣泛認同，企業為防止遭受環境處罰、環境罰金，通常會按照環境規制開展投資活動。對環境規制對企業綠色投資的驅動方式進行總結，具體如下：第一，環境成本提升。2015年正式實施的新環境保護稅法針對污染物排放量提出標準，若項目存在高污染高排放特征，在需按照稅法規定繳納排污稅，購買碳排放指標，用于保障生態系統碳匯能力，低效項目實施期間所產生的碳排放。排污稅與碳排放指標的存放，極大提升了企業環境成本，在成本驅動下，企業逐漸將目光放在綠色投資項目中。第二，項目審批驅動。高耗能高污染項目具有較高審批難度，采用該方式促進產業綠色轉型驅動，企業為順利通過審批，將會結合實際情況最大限度降低項目污染排放量及能源消耗量。第三，綠色項目背書要求。部分產品若提供綠電使用證明，將會在一定程度上提高項目中標概率，降低未來被征收綠色關稅的可能，在此因素驅動下，企業必然會加強對綠色投資的重視。

（三）責任道德驅動

基于道德分析，保護環境是所有人類必須遵守的一項道德責任，而結合財務學理論、企業理論實現來看，企業創造效益的同時，需滿足倫理、法律最低標準，以此承擔起社會責任。企業的運行發展需滿足資本所有者的利益，在資本逐利性驅動下，企業必然會趨向“利益最大化”發展，尤其在激烈的市場競爭環境下，資本逐利動機愈發明顯。若企業項目存在排污缺陷，對周邊環境具有污染性效果，不僅會造成額外經濟損失，還對周邊居民身心健康產生危害，在此形勢下，為均衡所有利益相關者需求，必須重視生態環保問題。站在社會責任理論角度分析，企業的綠色投資行為不僅需關注投資人效益，還需考慮其他利益相關者效益，并綜合考量投資行為對環境造成的各類影響，此時需借助一系列措施抵消資源浪費、環境污染、社會公害等負面影響。若企業尚未積極承擔環境道德責任，而是迫于各種壓力而被動接受環境責任，則該企業在制定投資決策時，仍不會主動關注環境問題，繼而出現“治標不治本”的現象[2]。若企業在發展建設期間僅將環境責任視為工具手段，以功利性態度看待并踐行環境責任，則企業難以從綠色投資項目中獲取良好的經濟回報，并損害企業形象，阻礙企業正常發展步伐。企業投資發展應注意均衡，平衡性處理企業相關的環境責任、社會責任、經濟責任，以此滿足不同利益相關者的訴求。綠色投資行為符合道德責任、環境責任及社會責任，有利于打造競爭優勢，長久以往，企業逐漸將環境倫理視為重要價值觀，繼而成為企業發展建設的重要驅動力。

二、企業綠色投資多元驅動機制

（一）多元驅動模式

圖1為企業綠色投資多元驅動機制，從圖中可見，企業綠色投資行為的主要驅動因素為市場驅動、制度驅動、道德驅動，當企業受到各類因素驅動而產生綠色投資行為，當企業借助綠色投資達到一定程度并獲取成效后，將會提升企業競爭優勢，繼而實現價值創造。

基于市場驅動機制，企業對綠色環保項目的投入在一定程度上造成了凈收益的降低，為更好地參與到市場競爭中，企業需依托于綠色投資項目控制環境成本，盡可能規避不符環境規制的內容為，并迎合時代發展要求主動承擔環境責任。當企業認同并將社會責任嵌入到企業價值觀后，企業綠色投資效益將不僅體現在經濟利潤方面，而是由多種效益協同組成后的綜合效益。從表面上來看，雖經濟利潤與社會責任、環境規制、道德驅動之家存在一定沖突，即投資綠色項目將會降低凈收益，但從長遠來看，各種利潤相通，利潤驅動雖具有顯著的逐利性，但同樣可激勵企業通過綠色投資而獲取更多效益，以此可促進綠色投資效益的增長。除此之外，企業主動承擔社會責任，將會在綠色投資項目各利益相關者之間創造和諧關系，為企業增長市場競爭力奠定了良好基礎。總而言之，企業綠色投資的產生是道德性、合法性、功利性協同結合的成果，若缺乏某驅動因素，將難以保障企業綠色投資實效[3]。從驅動因素機制角度來看，綠色投資項目需在社會、政府、企業三方協同相互作用下保障投資效益，依托于綠色投資維持并提升競爭優勢，繼而創造價值，而當價值得以創造后，將會為項目投資者創造良好利潤，在實質性利潤驅動下，將會再次促進企業的綠色投資行為，以此形成良性循環。

圖 1 企業綠色投資多元驅動機制

（二）綠色投資方向

企業開展綠色投資時，主要可從以下角度進行：

1.投資綠色企業

以綠色技術為核心，借助綠色管理研發綠色產品的環境友好型企業被稱為綠色企業，其在生產期間，通常借助清潔生產技術及一系列節能降耗措施降低資源耗費及能源耗費。通過直接投資成熟化綠色企業，可縮短投資回收期，提升綠色投資效益。 

2.投資綠色產業

主要指新能源產業、環境保護產業、生態農業等，該類產業以環境保護及綠色產品為核心，在當代社會中備受重視[4]。在“雙碳”戰略指導下，綠色產業持續發展，但相較于傳統產業而言，綠色產業仍處于初步發展階段，且前景優異，企業在開展綠色投資項目時，可將綠色產業視為綠色投資的主要方向。

3.投資綠色園區

相較于綠色企業與綠色產業，綠色園區實現了多企業的集群發展，可借助規模效應及集群效益而保障投資效益，因此，若條件允許，可將綠色園區視為重要的綠色投資項目。 

4.投資綠色技術

綠色技術是決定綠色投資活動效益的重要因素，如清潔生產技術、新能源技術、環境保護技術等，企業把握綠色技術優勢后，方可保障綠色投資效益，因此，企業在開展綠色投資項目時，可將綠色技術投資視為首位。

（三）投資盈利結構

綠色投資是一項長期性活動，從本質上可反映社會、經濟、生態間的和諧關系，從這一角度來看，綠色投資的收益主要分為三重盈余，即社會效益、經濟效益、生態效益，而傳統投資更加注重單一盈余，即經濟利潤，同時從價值創造角度來看，綠色投資產生的價值創造屬于長期價值，而傳統投資獲取的是短期收益。圖2為企業綠色投資與經營績效間的關系，圖中橫坐標EIR（t-1）代表企業綠色投資程度，縱坐標為企業經濟效益，結合圖2可見，企業綠色投資與經營績效之間存在“U形”關系，待企業綠色投資水平達到一定程度后，將會促進經營效益增長，因此，為提升綠色投資效益，強化盈利驅動，需立足于企業實際情況加大綠色投資力度，促進經營績效的增長。綠色投資與經營績效呈現出這一關系的原因進行總結，發現當企業綠色投資達特定程度后，將會加速企業綠色技術創新，借助綠色投資款項研發先進綠色技術，以技術創新為手段，提高環境保護效果，繼而確保企業能夠為通過綠色投資而獲取經濟收益，使企業切實看到綠色投資的回報。

圖 2 企業綠色投資與經營績效間的關系

三、基于多元驅動機制實施企業綠色投資的策略

市場競爭、環境規制、責任道德雖可對企業綠色投資行為產生驅動，但卻無法自動化轉變為企業的實質性行為，因此，為確保企業能夠在多元驅動機制作用下，高效實施綠色投資活動，保障綠色投資效益，應從不同角度構建綠色投資路徑。

（一）明確環境績效

企業開展綠色投資活動將會直接影響自然環境及社會環境，改善環境污染，加速環境治理，由此創造良好的環境績效。企業生產經營的最終目的在于獲取最大化效益，而為保障經濟效益成果，企業需保持市場競爭優勢，而市場競爭優勢與環境績效間存在關聯，即環境績效的改進優化可在一定程度上增強企業競爭優勢，繼而保障企業價值效益[5]。因此，為確保企業能夠通過綠色投資活動而獲取優異成績，企業需正確認識競爭優勢與環境績效間的聯系，若企業尚未結合自身情況而明確兩者關系，則會導致綠色投資行為具有不確定性，以此限制綠色效益的產生。由此可見，企業為更好地借助綠色投資而盈利，應聯結競爭優勢及環境績效，以環境績效為抓手，促進企業市場競爭力的增長，由此獲取競爭優勢。部分企業綠色投資意愿不強的主要原因是利潤的不確定性及成果的模糊性，致使企業不愿拋棄現有傳統化投資項目而轉投綠色項目，但造成不確定性利潤及模糊性成果的主要原因在于環境績效尚未明確，致使環境績效的可信性及有效性難以被衡量，但通常情況下，多從“降低社會破壞”角度解析環境績效，而對自然環境效益有所忽視。為解決當前環境績效難以確認的情況，本次提出三類參數概念衡量與定義環境績效。

第一，損害減少程度。主要指企業借助綠色投資降低自然環境損害的程度，借助損害減少參數可直觀性判斷企業在自然環境損害物的減少量，如污染物排放減少量等。企業損害自然環境的形式主要分為有形損害、無形損害，其中有形損害主要包括液態廢棄物污染、固態廢棄物污染，是指可直觀性感知到的損害形式，而無形損害主要指企業為提升自身環境績效而對自然環境造成破壞且無法被感知觸摸的形式，如發射性污染等。環境損害減少可有效保障企業環境績效，避免投資行為對自然生態造成負面效果，繼而改善企業形象，幫助企業獲得優良聲譽。第二，福利提高。企業通過綠色投資可降低生產經營項目對自然生態的破壞效果，繼而使企業在社會公眾面前樹立良好形象，改善社會環境，而企業透過綠色投資所獲得的環境效益及形象優勢，則可視為“福利提高程度”參數，以此便于企業綠色投資行為環境績效的衡量與實現。第三，生態效率。該參數指標主要是指依托于有限的資源獲得最大產出效益，主要表現為項目活動的資源消耗減少量，將“生態效率”作為環境績效指標時，可驅動著企業在綠色投資項目實施期間重視資源耗量的降低，以此提升各類資源的利用效率[6]。

（二）構建競爭優勢

1.建立聲譽

對于綠色投資項目利益相關者而言，聲譽是認識與判斷企業價值創新能力的第一印象，可決定綠色投資程度，間接影響綠色投資項目的綜合效益，而企業聲譽難以被模仿，屬于企業重要無形資產，是企業長期發展建設的成果，因此，為保障企業綠色投資行為的效益成果，企業應于發展期間注意打造聲譽效應。當企業具備優良聲譽情況后，企業將更易于獲得消費者、員工、債權人、供應商、投資者的信任，由此構建穩健關系，使企業可基于綠色投資獲取利益相關者的認可與支持。當企業借助綠色投資行為而獲取“環境友好型企業”等良好評價后，可在一定程度上降低企業推進綠色投資項目的難度，此外，企業優良的綠色評價聲譽，可有效區分企業與其他行業競爭者，繼而將企業綠色化聲譽，打造為企業競爭優勢，并在該競爭優勢加持下，創造效益，增加企業綠色投資項目價值。綠色化聲譽的建立同樣可對企業綠色投資產生一定激勵效果，即企業通過綠色投資建立優良聲譽，以聲譽為基礎打造市場競爭優勢，繼而促進價值效益的實現，而當項目獲取收益后，企業將進一步對綠色投資行為產生認可，有助于再次開展綠色投資，由此構建了一個完整的循環。

2.提高生產率

生產率提高可增加企業綠色化投資產量，繼而打造市場優勢[7]。綠色投資活動的實施落實可加速綠色技術創新，并可促進企業管理手段趨向綠色化發展，降低污染問題，由此產生質量更佳、性能更好對策產品。此外，企業綠色投資活動能夠大幅改善資源利用效率，起到節約原材料、降低能源消耗的作用，還可促進副產品的高效利用，并可對廢棄物再次進行有價值轉化，由此大幅提高各類資源的利用效率，繼而有效保障企業綠色投資成果。依托于生產率獲取競爭優勢后，可幫助企業獲得更優良的市場機會，使企業步入到更加廣闊的市場環境內，以此加速企業的經營發展，使企業能夠在新時代背景下獲得可持續發展。

3.強化資源配置

企業組織管理效益可促進資源的優化配置，使有限的資源能夠被充分利用，繼而提高企業綠色投資項目的收益。企業實現可持續化盈利的主要原因在于其具備難以被模仿稀缺資源，如各類先進綠色技術或綠色企業文化等，企業在該類稀缺資源的作用下，可源源不斷產生可持續發展的內在動力，繼而促進企業市場競爭優勢的形成。從某種角度來看，極具潛力價值的稀缺資源可在一定程度上決定企業的成果與否，若企業可穩定獲取該資源，則有助于企業挖掘潛在價值，繼而實現效益的增長。企業資源論指出，產品開發或項目推進期間所涉及到的獨特資源是決定企業競爭力的根本要素，因此，企業為增加綠色投資效益，應重視資源的配置管理，以前瞻性眼光看待企業綠色投資項目的未來發展，主動適應時代的變化，在穩定的資源配置供應下深化落實綠色投資項目，并獲取預期收益。

4.增強市場定位

增強市場定位主要是指提高在某一特定市場提供的產品和服務區別于直接競爭對手的程度。企業依托于綠色產品打開綠色市場后，需按照行業特征進行客戶定位，并以目標客戶需求為導向，進一步開展綠色投資活動，如研發無毒無害的綠色化產品等，由此進一步突出企業綠色投資項目定位，集中優勢，繼而帶動企業綠色投資效益的增長。

（三）完善政策環境

1.適當提高環境規制強度

若某區域的環境規制強度達到一定界限后，將會極大遏制重污染項目的建立與推進，并可有效提高當地綠色投資力度，因此，為更好地借助環境規制促進企業綠色投資，環境規制強度尚未達到臨界值的區域可進一步增強規制強度。隨著時代的發展，政府愈發重視生態環保問題，各重污染行業企業紛紛進入到綠色化轉型改革階段，采取技術升級、節能減排設備減少污染物排放量，加大綠色投資力度，使企業能夠在充足的資金支持下加快綠色化轉型改革進程。

2.科學確定環境規制類型

為激發企業綠色投資積極性，使企業主動參與到綠色投資活動中，應轉變以往命令控制式環境規制，盡可能采用市場激勵式環境規制類型，對企業進行良性引導，以此使企業真正認可綠色投資。不同環境規制類型可產生差異化效果，若企業，對于污染程度相對較大的傳統行業企業而言，采用控制式環境規制類型可對企業造成強制性，在此形勢下，企業權衡利弊后，可能會引入綠色技術或減排設備，但部分同樣迫于壓力，可能會轉變項目方向，而資金投入至規制強度相對較弱的項目中。而市場激勵式環境規制類型，其更加符合市場規律，主要采用政策引導、稅收優惠等方式，使企業真正看到開展綠色投資項目的收益，由此可驅動產業主動引入綠色技術或減排設備，升級工藝流程，繼而減輕環境負擔，促進企業發展。由此可見，為確保環境規制可切實發揮效果，需優先應用市場激勵式環境規制類型。

四、結語

綜上所述，市場競爭、環境規制、責任道德是驅動企業綠色投資的主要因素，在上述因素驅動下企業開展綠色投資活動，用于保持競爭優勢并創造價值，以此形成了企業綠色投資的多元驅動機制，為增強綠色投資綜合效益，應在明確綠色投資盈利結構基礎上調整優化綠色投資行為，明確綠色投資環境績效，從聲譽、生產率、資源配置、市場定位四個方面構建競爭優勢，同時完善政策環境，最大限度地保障企業綠色投資效益。

本文來源：《商業觀察》http://www.007hgw.com/w/jg/125.html